尊龙凯时·(中国)人生就是博

　　尊龙凯时ღ✿，风力发电ღ✿，今日头条ღ✿，太阳能产业展望未来ღ✿，从产业投资的角度ღ✿，我们认为“当下不投储能ღ✿、氢能ღ✿、智能驾驶ღ✿，就像5年前没投新能源”ღ✿。

　　1ღ✿、新能源车正迎来爆发式增长ღ✿，成为最有希望的行业ღ✿，堪称一枝独秀ღ✿，新能源车销量2021年350万ღ✿，2022年680万ღ✿，连续翻倍式增长ღ✿。

　　2ღ✿、新能源汽车替换传统燃油车ღ✿，诺基亚时刻到来ღ✿。风电光伏替代燃煤发电老能源ღ✿，双碳战略带来重大机遇ღ✿。

　　3ღ✿、2023年ღ✿，新能源车ღ✿、动力电池等相对成熟的新能源赛道重新洗牌ღ✿，氢能ღ✿、储能等新能源新万亿级赛道谋求突破奔向黎明ღ✿。

　　4ღ✿、居安思危ღ✿。行业内部也开始内卷起来ღ✿，大打价格战ღ✿，影响利润和持续创新ღ✿。进入智能驾驶阶段ღ✿，缺芯少魂ღ✿。欧盟ღ✿、美国等对中国实施双反和贸易保护ღ✿，影响出口ღ✿。

　　5ღ✿、新能源汽车ღ✿、电池行业还会有一轮大洗牌ღ✿。车企价格战ღ✿、盈利难ღ✿。动力电池产能过剩ღ✿，锂价回落ღ✿，行业内卷ღ✿。新能源车产业链的企业要熬过去ღ✿，一要避免降价内卷ღ✿，实现品牌价值突破ღ✿、走出利润困境ღ✿，二是要把握出口发展机遇ღ✿。

　　6ღ✿、光伏ღ✿、风电产业从爆发式增长转为稳健增长ღ✿。对风电资源的利用逐步完善ღ✿，整体装机增长不再是最核心的问题ღ✿。绿电+储能ღ✿，才能进一步打开发展空间ღ✿。分布式光伏ღ✿、光伏建筑一体化等新兴领域潜力大ღ✿。

　　7ღ✿、氢能ღ✿、储能ღ✿、智能驾驶是新能源新万亿级赛道ღ✿，2023年是产业转折点ღ✿，市场化加速ღ✿，开始爆发出重大机会ღ✿。氢能ღ✿，上游电解水制绿氢规模翻倍增长ღ✿，中游氢能新基建已开始ღ✿，液氢ღ✿、气氢管道蓄力发展ღ✿。储能装机增幅显著ღ✿，配储ღ✿、补贴政策是重点ღ✿。智能驾驶为车企创造更多价值增量ღ✿，进入高级别上路的关键期ღ✿。

　　8ღ✿、新能源汽车ღ✿、动力电池ღ✿、光伏“新三样”成为出口主力ღ✿。一季度出口同比增长66.9%ღ✿，是支撑出口的重要力量ღ✿。

　　9ღ✿、新能源孕育新产业ღ✿，如动力电池上下游万亿级大赛道ღ✿，也在孕育诸如氢能ღ✿、储能ღ✿、碳交易等众多的新型产业机会ღ✿。新能源带动新基建ღ✿，包括充电桩ღ✿、换电站ღ✿、氢能管道基建等ღ✿。

　　10ღ✿、2023注定是转折之年ღ✿，新能源产业由政策驱动转向市场驱动ღ✿，中国的新能源企业应该团结起来ღ✿，“抱团”走出去ღ✿。我们的新能源产业不能执着于产能战ღ✿、价格战ღ✿，要技术过硬ღ✿，持续弯道超车ღ✿，要向世界输出中国的新能源ღ✿。这种输出不仅是以新能源车ღ✿、光伏美味关系儿媳妇苏暖ღ✿、电池为代表的产能输出ღ✿，更是中国新能源品牌的输出ღ✿，口碑的输出ღ✿，技术的输出ღ✿，在帮助世界低碳发展的同时ღ✿，实现中国新能源产业链的发展壮大ღ✿。

　　2023年是中国整车行业转折点之年ღ✿。主逻辑是ღ✿：竞争大ღ✿、盈利难ღ✿、行业洗牌加剧ღ✿、向头部集中ღ✿、出口是重点ღ✿。其背后有三大特点ღ✿：

　　汽车行业整体利润率下降ღ✿，新能源车也不例外ღ✿。如下图 2 所示ღ✿，汽车行业的各利润指标从 2016 年开始进入下降通道ღ✿，在 2019-2020 年进入拐点期ღ✿， 2021-2022 年有改善迹象ღ✿，但仍没有完全提振ღ✿。

　　中国车企的新能源转型走在世界前列ღ✿，但前路仍然艰巨ღ✿。盈利难等问题仍在加速行业洗牌ღ✿。从 2022 年报看ღ✿， 14 家主要车企上市公司中ღ✿，有 9 家车企的营收增长ღ✿，其中仅有 6 家单车净利为正ღ✿。 3 家净利润增长超过 20% ღ✿，其中新能源销量占比大于 20% 的仅 2 家ღ✿。

　　近三年来ღ✿，汽车行业的整体营收增速稳定ღ✿、利润波动较大ღ✿。营收和利润表现差距拉大尊龙凯时APP下载ღ✿，外在现象是车企视营收增长优先度高于利润创造ღ✿，内在本质是行业竞争加剧ღ✿、成本难题ღ✿。对于车企而言ღ✿，品牌价值意义重大ღ✿，能够在激烈竞争中防止降价ღ✿、防止内卷ღ✿，把握长期市场空间和维持中短期企业利润同样重要ღ✿。

　　二是新能源汽车之间ღ✿，还会有一轮大周期ღ✿、经历一轮大洗牌ღ✿。未来或呈现ღ✿：几家车企独大ღ✿，多数车企追赶ღ✿，部分车企掉队——“强者恒强ღ✿、剩者为王”ღ✿。

　　2023年ღ✿，我国新能源汽车发展进入新阶段ღ✿：总量层面经济复苏ღ✿，消费在逐步修复ღ✿，但是需要时间ღ✿。2023是经济逐步复苏之年ღ✿，但是居民耐用品消费仍然偏向疲软ღ✿，汽车消费总体平稳ღ✿、尚没有较大超预期增量ღ✿。2023年起新能源补贴全面退出ღ✿，部分消费者在2022年底提前锁价订车ღ✿，透支了2023年的部分汽车消费需求ღ✿。这也导致了1-2月销量不及预期ღ✿。3月开始ღ✿，车企降价潮开始ღ✿，行业竞争加剧ღ✿。

　　迄今ღ✿，力帆ღ✿、众泰ღ✿、江铃等老牌车企都已离场ღ✿，威马ღ✿、爱驰ღ✿、拜腾ღ✿、极星等一些新势力ღ✿、新能源的车企也面临生存问题ღ✿。怎样“熬过寒冬”？一要品牌价值突破ღ✿，二要走出利润困境ღ✿。否则将失去阵地ღ✿、残酷出局ღ✿、无奈重组ღ✿。

　　三ღ✿，在经历了连续两年的翻倍式增长之后ღ✿，2023年国内的新能源汽车销量增速将会有所放缓ღ✿。新能源出海ღ✿，成为有效增量ღ✿。

　　新能源车出口将是2023年的重点ღ✿。中国汽车走出国门ღ✿，与德ღ✿、日ღ✿、美系车企竞争ღ✿，避免本土存量内耗ღ✿，创造增量ღ✿，构建全球品牌影响力ღ✿，提高产品溢价能力ღ✿。从数据看ღ✿，2022年ღ✿，我国新能源汽车出口67.9万辆ღ✿，同比增长1.2倍ღ✿。2023年一季度ღ✿，新能源汽车出口47.8万辆ღ✿，一个季度就达到了2022年全年的70%ღ✿。电动车出口占到了汽车总出口的45%ღ✿，新能源出海前景广阔ღ✿。

　　电动车出口空间巨大ღ✿。假设新能源汽车完全替代燃油车ღ✿，一年的新能源出口量约400万辆ღ✿，测算出口金额约3600亿元ღ✿。目前我国新能源出口主要还是紧凑型ღ✿、中低端ღ✿、低毛利车型ღ✿。自主品牌走出国门方才起步ღ✿，加上智能驾驶的升级赋能ღ✿，在新赛道上塑造品牌价值护城河ღ✿，若出口均价提升至单车12万元ღ✿，新能源车贡献的出口金额将接近5000亿元ღ✿，为“新三样”出口创造强劲动能ღ✿。

　　动力电池行业在新能源爆发的背景下快速成长ღ✿，在该领域中国企业率先实现了弯道超车ღ✿。 2022 年全球十大动力电池企业中国企业有 6 家ღ✿，动力电池制造量占到全球的 60% 以上ღ✿。

　　但是在行业高速增长ღ✿、需求扩张的背后ღ✿，各家电池企业加速产能投放ღ✿，2023年锂电产业面临ღ✿：锂价回落ღ✿、产能过剩ღ✿、内卷加剧ღ✿。

　　2023年ღ✿，锂价从高增到回落ღ✿，反应的是上游资源企业ღ✿、动力电池企业的线 月ღ✿，电池碳酸锂从每吨 4 万涨到 55 万ღ✿，接近 12 倍ღ✿。 据测算ღ✿，碳酸锂价格每提升10万元ღ✿，对电池成本提升约60-70元/KWhღ✿，以新能源车平均45KWh计算尊龙凯时APP下载ღ✿，原料涨价导致的电动车成本增加在每车1.3-1.5万元ღ✿。 与此同时ღ✿，车企单车净利润最高才接近 1 万元ღ✿，上游企业一度掌握了行业线 年末开始ღ✿，上游产能扩张效果显现ღ✿，锂价高位回调ღ✿，截至 2023 年 4 月ღ✿，电池级碳酸锂价格已回落到 18 万ღ✿。对于上游的动力电池企业来说ღ✿，碳酸锂价格的回落意味着利润空间缩窄ღ✿，竞争加剧ღ✿。

　　磷酸铁锂电池库存149GWhღ✿，三元电池库存为102GWhღ✿。磷酸铁锂电池库存可维持约8个月ღ✿，三元电池库存可维持10个月ღ✿，动力电池库存积压明显ღ✿，厂商已采取“降价保市”措施来减少库存压力ღ✿。2022年下半年起ღ✿，行业龙头就开启了“锂矿返利”计划ღ✿，通过与车企签署低于市场的电池采购价格ღ✿，来换取与车企的深度绑定ღ✿。该计划价格一方面对车企十分有利ღ✿，另一方面保证龙头电池厂商的市场份额稳固ღ✿，进一步削弱第二梯队的竞争力ღ✿，成为“动力电池价格战”的第一枪ღ✿，加剧了行业内卷ღ✿。

　　磷酸铁锂龙头企业 2023 年一季度营收增长 46.5% ღ✿，但毛利率仅为 0.01% ღ✿，同比下降 34 个百分点ღ✿，净利润率为 -15% ღ✿。上游的正极材料亏损值得重点关注ღ✿，不少动力电池企业有在近些年开启上游布局锂资源ღ✿，且在国内的矿产权益多是低品位的云母矿ღ✿，一旦碳酸锂价格下降到无法覆盖开采ღ✿、提纯的成本后ღ✿，将对动力电池企业的利润产生巨大影响ღ✿，进一步加剧行业内耗ღ✿。

　　2023年一季度ღ✿，全国可再生能源新增装机4740万千瓦ღ✿，占全部新增装机的80%以上ღ✿。其中ღ✿，风电新增并网1040万千瓦ღ✿，光伏发电新增并网3366万千瓦ღ✿，远超过其他可再生能源子类的增长ღ✿。

　　2023年一季度ღ✿，全国可再生能源发电量达到5947亿千瓦时ღ✿，同比增长11.4%ღ✿，其中风电光伏发电量达3422亿千瓦时ღ✿，同比增长27.8%ღ✿。与此同时ღ✿，全社会总体用电量的增长为3.6%ღ✿。

　　2021年在政策退坡影响下ღ✿，风电一度上演了抢装热潮ღ✿，导致2022年部分地区风电装机量不及预期ღ✿。2023年在平价化上网ღ✿、市场化发展的大趋势下ღ✿，风电市场将有所复苏ღ✿，上下游出货量可观ღ✿，带动海风塔筒ღ✿、管桩基ღ✿、铸锻ღ✿、海缆等环节复苏ღ✿。

　　光伏技术迭代ღ✿， 硅片进一步大型化ღ✿、薄片化ღ✿，182mm与210mm硅片成为2023年的市场主流ღ✿。单晶成为市场主流ღ✿，以HJTღ✿、TOPCon为代表的N型电池技术带动光电转换效率进一步提升尊龙凯时APP下载ღ✿。钙钛矿电池等新技术从0到1商业化落地ღ✿，打破传统转化效率的天花板ღ✿。风电市场大型化机组ღ✿、轻量化材料是新方向ღ✿，继续向深远海发展ღ✿。

　　在电力现货市场交易的基础下ღ✿，负电价从出现到逐渐常态化ღ✿，新能源电力的波峰波谷价差进一步拉大ღ✿，在这种情况下ღ✿，新型风光伏配储的需求将进一步抬升ღ✿。绿电+储能ღ✿，才能进一步打开发展空间ღ✿。据统计2023年五一期间ღ✿，山东电力现货市场实时交易电价波动剧烈ღ✿，多次出现负电价ღ✿，低至-0.085元/度ღ✿。其中ღ✿，从5月1日20时至5月2日17时ღ✿，连续实时现货交易负电价时段长达22个小时ღ✿。

　　2023年一季度ღ✿，国内共发布480个电力储能项目ღ✿，规模共计103.6GWღ✿。其中ღ✿，新型储能项目规模合计41.4GWღ✿，功率规模同比增长11倍以上ღ✿。

　　同时ღ✿，在户用服务的安装过程中ღ✿，低风险ღ✿、稳定收益是大多数居民的主要需求ღ✿。根据市场案例ღ✿，占地3600平的光伏自用电站尊龙凯时APP下载ღ✿，按度电0.9元的工业电价和0.3元的上网电价平均测算ღ✿，年化收益可达到40万元ღ✿，以使用寿命25年测算ღ✿，预计3年实现成本回收ღ✿，余下22年为净收益期ღ✿。此外ღ✿，光伏建筑一体化ღ✿、新型绿色建筑材料也是发展新方向ღ✿，包括屋顶光伏ღ✿、地面光伏ღ✿、幕墙光伏ღ✿、车棚光伏等多种应用场景ღ✿。

　　2023年一季度ღ✿，“新三样”合计出口增长66.9%ღ✿，同比增量超过1000亿元ღ✿，占我国出口总值的比重达到4.7%ღ✿。

　　在新三样当中ღ✿，太阳能电池出口的累计同比增速低于锂离子电池美味关系儿媳妇苏暖ღ✿、汽车ღ✿。2022年到2023年ღ✿，包括欧盟《净零工业法案》ღ✿、美国《国防生产法案》取消东南亚光伏出口关税豁免等政策在内ღ✿，要求新能源制造业重新回归本土ღ✿。

　　2022年国内电解水制氢设备出货量达到722MWღ✿，同比大幅增长106%ღ✿。电解槽装备企业从2020年约10家迅速上升到当前超百家ღ✿。全球前20家电解槽生产商中ღ✿，8家企业来自中国ღ✿，如中船派瑞ღ✿、隆基氢能ღ✿、考克利尔竞立等ღ✿。

　　2023年ღ✿，液氢已初入民用ღ✿，如国富氢能的民用液氢储存容器开工出厂ღ✿，液态储氢装备在国内市场蓄势待发ღ✿。

　　我国首个纯氢长输管道项目ღ✿，“西氢东送”ღ✿，标志着我国氢气长距离输送管道进入新阶段ღ✿。未来ღ✿，长距离美味关系儿媳妇苏暖ღ✿、大规模运氢的纯氢管道的建设将成为发展趋势ღ✿。2023年4月ღ✿，中国石化从乌兰察布到北京燕山石化的纯氢管道建设启动ღ✿，全长400多公里ღ✿，成为我国首条跨省区ღ✿、大规模ღ✿、长距离的纯氢输送管道ღ✿。据测算美味关系儿媳妇苏暖ღ✿，该管道每天运输的氢通过燃料电池发电可达36万kwh以上ღ✿，但初期建设投入仅是同等规模的储能电力系统成本的一半ღ✿。未来可为150万辆氢燃料电池车辆供应氢气美味关系儿媳妇苏暖ღ✿。氢能相关的新基建开始了ღ✿，将大力缓解我国绿氢供需错配的问题尊龙凯时APP下载ღ✿，具有战略意义ღ✿。

　　2022年ღ✿，我国氢能重卡全年销量3500辆ღ✿，同比增长349%ღ✿。燃料电池装机量方面ღ✿，2022年燃料电池系统累计装机量506.9MWღ✿，同比增长191.7%ღ✿，较2021年翻番ღ✿。

　　一是对中游如氢管道ღ✿、加氢站等基础设施建设补贴ღ✿。二是优化氢能管理制度ღ✿，将氢气的危化品管理方式转向能源管理ღ✿，纠正“谈氢色变”的问题ღ✿。三是增强中游氢储运的经济性ღ✿，把风ღ✿、光资源丰富地区以低成本制备的绿氢大规模输送到东部能源消费区域ღ✿，解决能源资源和消费区域错配的问题ღ✿。四ღ✿、对下游的燃料电池等用氢潜力较大的场景进行补贴ღ✿，通过带动下游需求的方式以降低全产业链成本ღ✿。

　　2023年储能行业面临着两大修复性改善ღ✿：第一是供应端ღ✿，碳酸锂价格从高位修复下行ღ✿，电池企业以及储能集成企业的成本进一步下降ღ✿，有利于储能渗透率进一步提升ღ✿。第二是相关的功率半导体模块短缺情况有所缓解ღ✿。

　　根据CNESA全球储能数据库ღ✿，2022年抽水蓄能约占77.1%ღ✿，新型储能约占21.9%ღ✿。在当前的新型储能中ღ✿，锂电池储能占比94%ღ✿，其余的铅酸电池ღ✿、液流电池储能ღ✿、包括钠离子储能等方式的占比仍然较低ღ✿。

　　比如钒液流电池储能ღ✿，优势是循环寿命长ღ✿、安全性高ღ✿、环境友好ღ✿、容量可恢复等ღ✿，未来的突破重点在于钒电解液成本下降ღ✿。2021年前ღ✿，钒液流电池基本是小规模ღ✿、分散化建设ღ✿。2023年ღ✿，钒液流电池产业商业化进程将会加速ღ✿，代表的是百兆瓦级电站投入运行ღ✿、下游储能项目开始进行吉瓦时级的招标ღ✿，每瓦时装机进入3-4元ღ✿。以后的储能电站ღ✿，将会是集多种技术路线于一体的综合解决方案ღ✿，最大程度的是实现合理利用资源ღ✿、提高电转化率ღ✿、减少对电网的扰动和冲击ღ✿。例如ღ✿，一个特定的大型储能电站涵盖70%的钒液流储能ღ✿、20%的锂电池储能和10%的飞轮储能ღ✿。其中ღ✿，钒液流电池更适合规模化储能ღ✿；锂电池储能适合及时应对用电端大规模缺电事件的发生ღ✿；飞轮储能则具有更好的调频特性ღ✿，提升储电用电效率ღ✿。

　　全球风光伏新增装机量高增ღ✿，全国30多个省市出台储能相关规划ღ✿，要求新能源项目配储ღ✿。例如ღ✿，2023年2月ღ✿，湖南出台文件明确新能源项目要配置一定容量的新型储能ღ✿，于2022年12月底前ღ✿，2023年6月底前并网运行的新型储能项目应分别按装机容量的1.5倍尊龙凯时APP下载ღ✿、1.3倍计算所配新能源容量ღ✿。

　　例如ღ✿，2023年4月ღ✿，东北能监局明确对新型储能各类补偿ღ✿， 针对新型储能ღ✿，如果AGC可用率达到98%以上ღ✿，按AGC可用时间每台次每小时补偿20元ღ✿。深圳对先进的储能示范项目给予财政资金支持ღ✿，项目最高支持力度1000万元美味关系儿媳妇苏暖ღ✿。

　　ღ✿。一是受全球能源危机影响ღ✿，居民对于用电的安全诉求较强ღ✿，备电需求高增推动户储ღ✿。欧洲ღ✿、美国户用储能延续了2022年以来的高速增长态势ღ✿，需求持续性爆发ღ✿。2022年全球家庭储能新增装机量达到15.6GWhღ✿，同比增长136.4%ღ✿。2023年全球新增的货运储能规模有可能继续翻倍增长ღ✿，或达到35-45GWhღ✿。二是随着电力现货市场交易逐步运行ღ✿，国内电力市场的峰谷电价差扩大ღ✿，负电价的出现等一系列因素ღ✿，工商业储能的经济性大幅提升ღ✿。企业自发自用具备明显的经济优势ღ✿，工商业储能增长可期ღ✿。

　　2022 年我国汽车制造业完成营业收入 9.3 万亿元ღ✿，乘用车 L2 级及以上渗透率为 29% ღ✿，智能驾驶产业整体规模约2.1万亿元ღ✿。2023 年ღ✿，预计高级别自动驾驶将继续渗透ღ✿，尤其是 L3 级以上ღ✿，赛道规模将进一步扩大ღ✿。

　　智能驾驶是在汽车上实现高阶人工智能ღ✿，底层必须是算法支持ღ✿、芯片支持ღ✿。从 2020 年的《芯片法案》到 2022 年海外出台的多项限制ღ✿，我国汽车产业发展受到限制ღ✿。 2020-2022 年ღ✿，全球 MCU 芯片缺货导致中国汽车减产约 200 万辆ღ✿，造成我国汽车行业综合成本每年增加 170 亿元ღ✿。全球车规芯片的研发设计仍以欧美企业为主ღ✿。中国需要培育出自己的英伟达ღ✿。手机芯片曾经被卡脖子了ღ✿，但是智能驾驶AI芯片不能重蹈覆辙了ღ✿。2023年ღ✿，将重新考量L3ღ✿、L4以上自动驾驶企业的商业化和盈利能力ღ✿。无人驾驶运营类企业经历了洗牌ღ✿，比如美国自动驾驶卡车独角兽Embark倒闭ღ✿、谷歌旗下自动驾驶企业Waymo估值大幅缩水ღ✿。2023 年ღ✿，市场关键看谁能获得更多自动驾驶实际运营数据ღ✿、确认盈利点ღ✿，有望在竞争中保存实力ღ✿。

　　车企已具备 L3 级量产和交付能力ღ✿，L3级上路成为行业的重要破局点ღ✿，关键看政策变量ღ✿。2022 年ღ✿，以深圳为代表ღ✿，多地智驾法案出台ღ✿。开始允许自动驾驶运营示范ღ✿，但在限定区域和适用对象上还未放开ღ✿。2023是行业转折期ღ✿。